{"id":33325,"date":"2022-12-27T22:00:00","date_gmt":"2022-12-27T21:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/lasentinelle.dz\/?p=33325"},"modified":"2022-12-27T17:41:34","modified_gmt":"2022-12-27T16:41:34","slug":"structuration-des-reserves-de-change-et-introduction-de-la-monnaie-numerique-quel-impact","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lasentinelle.dz\/index.php\/2022\/12\/27\/structuration-des-reserves-de-change-et-introduction-de-la-monnaie-numerique-quel-impact\/","title":{"rendered":"Structuration des r\u00e9serves de change et introduction de la monnaie num\u00e9rique\u00a0: Quel impact ?"},"content":{"rendered":"\n

Par Dr. Abderrahmane Mebtoul<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Professeur des universit\u00e9s, expert international docteur d’ \u00c9tat 1974- expert comptable de l\u2019Institut sup\u00e9rieur de gestion de Lille France<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

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L\u2019objet de cette pr\u00e9sente contribution est d\u2019analyser le niveau et la structuration des r\u00e9serves de change en Alg\u00e9rie en 2022, richesse virtuelle, qu\u2019il s\u2018agit de transformer en richesses r\u00e9elles et  de l\u2019op\u00e9rationnalit\u00e9 de  la d\u00e9cision r\u00e9cente d\u2019introduire la  monnaie num\u00e9rique, beaucoup de pays n\u2019en \u00e9tant  qu\u2019au stade de l\u2019exp\u00e9rimentation<\/p>\n\n\n\n

Les r\u00e9serves internationales d’un pays sont, g\u00e9n\u00e9ralement, l’ensemble des disponibilit\u00e9s composant le portefeuille des actifs que sa Banque centrale d\u00e9tient (devises, or, droits de tirages sp\u00e9ciaux (DTS). Le  ministre des Finances, a affirm\u00e9, le 24 d\u00e9cembre  2022( source APS)  que les r\u00e9serves de change devraient atteindre les 54,6 milliards de dollars \u00e0 la fin de l’ann\u00e9e 2022, donn\u00e9es reprises par la loi de finances 2023, et le 26 d\u00e9cembre 2022, le gouverneur de la Banque d\u2019Alg\u00e9rie ( source APS) , a annonc\u00e9 que les r\u00e9serves de change alg\u00e9riennes d\u00e9passent les 60 milliards de dollars, ce qui \u00e9quivaut \u00e0 un an et demi d\u2019importation. Je tiens  rappeler l\u2019\u00e9volution des r\u00e9serves de change  de 2001 \u00e0 2021, selon les donn\u00e9es du FMI : \u2013 2001 : 17,9 milliards de dollars,  \u2013 2002 : 23,1 milliards de dollars,\u2013 2003 : 32,9 milliards de dollar \u2013 2004 : 43,1 milliards de dollars,\u2013 2005 : 56,2 milliards de dollars,  \u2013 2010 : 162,2 milliards de dollars,\u2013 2011 : 175,6 milliards de dollars,  \u2013 2012 : 190,6 milliards de dollars,\u2013 2013 : 194,0 milliards de dollars,  \u2013 2014 : 178,9 milliards de dollars,\u2013 2015 : 144,1 milliards de dollars,  \u2013 2016 : 114,1 milliards de dollars,\u2013 2017 : 97,33 milliards de dollars,  \u2013 2018 : 79,88 milliards de dollars,\u2013 2019 : 62 milliards de dollars-2020 : 44,2 milliards de dollars  -2021 : 47 milliards de dollars.<\/p>\n\n\n\n

Tout en se f\u00e9licitant de cette augmentation des r\u00e9serves de change, mais  \u00e9tant un sujet tr\u00e8s sensible , les responsables  doivent  s\u2019accorder sur les donn\u00e9es en r\u00e9pondant  une s\u00e9rie de questions strat\u00e9giques, au nombre de cinq pour \u00e9viter de fausses pol\u00e9miques nuisibles aux int\u00e9r\u00eats sup\u00e9rieurs du pays :<\/p>\n\n\n\n

-dans ce montant le gouverneur  et le ministre des Finances ont-ils pris la m\u00eame cotation du dinars   par rapport au dollar  ( cotation 26\/12\/2022 137,52 dinars un dollar et 146,22 dinars un euro ) ?<\/p>\n\n\n\n

– quelle est la structuration des r\u00e9serves de change de l\u2019Alg\u00e9rie en diff\u00e9rentes monnaies internationales, euro, yen, livre sterling  ou yen chinois  dont les fluctuations avec la reconversion en dollars  ont un impact sur le montant des r\u00e9serves de change en dollars ; <\/p>\n\n\n\n

– ces donn\u00e9es tant du ministre des Finances que celles du gouverneur de la Banque d\u2019Alg\u00e9rie ont- ils inclus les DTS  ou pas d\u00e9pos\u00e9s par  l\u2019Alg\u00e9rie au niveau du FMI  et quel en est le montant au 2022 ?<\/p>\n\n\n\n

–  dans les  r\u00e9serves de change, ont \u2013ils  inclus les 173 tonnes d\u2019or   ou pas, dont le volume n\u2019a pas \u00e9volu\u00e9 depuis 2007 (voir Abderrahmane Mebtoul www.google.com 2022 )  dont le  cours est de 1797,98 l\u2019once d\u2019or le 26\/125\/2022, \u00e9tant une  valeur refuge, fluctuant p\u00e9riodiquement,  avec  une valeur d\u2019environ  10\/11 milliards de dollars;<\/p>\n\n\n\n

-en cas de d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 l\u2019\u00e9tranger dans certaines banques centrales   quel a \u00e9t\u00e9 le montant des dividendes per\u00e7u en 2022,  gr\u00e2ce aux int\u00e9r\u00eats et ces taux d\u2019int\u00e9r\u00eats ont-ils \u00e9t\u00e9 positifs  en r\u00e9f\u00e9rence au taux d\u2019inflation mondial.<\/p>\n\n\n\n

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Transformer les r\u00e9serves de change en richesse r\u00e9elle<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Monnaie num\u00e9rique : r\u00e9alit\u00e9 et perspectives<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Concernant la d\u00e9cision r\u00e9cente d\u2019introduire la monnaie num\u00e9rique en Alg\u00e9rie, il faut garder \u00e0 l\u2019esprit que sur cette question beaucoup de pays n\u2019en sont qu\u2019au stade de l\u2019exp\u00e9rimentation. Selon le gouvernement,  la Banque d’Alg\u00e9rie, \u00e0 travers  la num\u00e9risation des paiements devrait s’orienter  vers l’adoption d’une forme num\u00e9rique de la monnaie nationale, dont elle assurera l’\u00e9mission, la gestion et le contr\u00f4le sous le nom de dinar num\u00e9rique alg\u00e9rien.Pr\u00e9cisons que les conditions pour la mise en place d\u2019une telle monnaie sont la confiance tant des op\u00e9rateurs que du citoyen, une refonte totale du syst\u00e8me financier qui jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent s\u2019est cantonn\u00e9 comme simple guichet administratif , une tendance \u00e0 la convertibilit\u00e9 totale du dinar  et surtout la bancarisation de la masse mon\u00e9taire en circulation hors banque qui selon  le pr\u00e9sident de la  R\u00e9publique avoisinerait un montant entre 6.000 et 10.000 milliards de dinars , entre 33 et 45% du PIB expliquant la diff\u00e9rence par  l\u2019effritement du syst\u00e8me d\u2019information.  La monnaie  \u00e9mise directement par la banque centrale circule sous deux formes:  Les pi\u00e8ces et les billets, qui forment ce qu\u2019on appelle la monnaie fiduciaire et les  sommes plac\u00e9es par les banques commerciales sur les comptes qu\u2019elles d\u00e9tiennent aupr\u00e8s de la banque centrale pour s\u2019approvisionner en billets de banque mais aussi parce que la banque centrale lui impose d\u2019y laisser des sommes en r\u00e9serve (les  r\u00e9serves obligatoires),   ce compte servant  \u00e9galement pour les op\u00e9rations de pr\u00eat que la banque centrale accorde aux banques commerciales dans le cadre de sa politique mon\u00e9taire. Une monnaie num\u00e9rique de banque centrale est  une monnaie, \u00e9mise par la banque centrale totalement d\u00e9mat\u00e9rialis\u00e9e. C\u2019est une valeur mon\u00e9taire qui est stock\u00e9e sous une forme \u00e9lectronique, y compris magn\u00e9tique. C\u2019est en quelque sorte un \u00e9quivalent num\u00e9rique de l\u2019argent liquide pouvant \u00eatre stock\u00e9 sur un support \u00e9lectronique (la puce d\u2019un t\u00e9l\u00e9phone mobile) ou \u00e0 distance sur un serveur (un compte en ligne). Nous pouvons avoir  deux formes de monnaie num\u00e9rique de banque centrale : une monnaie centrale dite \u00ab interbancaire \u00bb, qui serait utilis\u00e9e exclusivement par la banque centrale et les banques commerciales ou d\u2019autres institutions financi\u00e8res, pour les transactions financi\u00e8res entre elles. Cette monnaie centrale num\u00e9rique pourrait \u00eatre cr\u00e9\u00e9e via une technologie de registre distribu\u00e9, comme la blockchain ce qui  permettrait d\u2019effectuer les transactions financi\u00e8res de mani\u00e8re plus rapide, transparente et s\u00fbre, et \u00e0 moindre co\u00fbt qu\u2019en utilisant une technologie classique et une   monnaie centrale dite \u00ab de d\u00e9tail \u00bb, utilisable par le grand public qui  pourrait utiliser cette monnaie centrale num\u00e9rique soit sous une forme stock\u00e9e dans un support physique (une carte, un t\u00e9l\u00e9phone mobile\u2026), soit via un compte ouvert en monnaie centrale num\u00e9rique. L\u2019objectif ne serait pas que cette monnaie num\u00e9rique de d\u00e9tail remplace les pi\u00e8ces et les billets, s\u2019agissant plut\u00f4t de proposer une alternative, une monnaie num\u00e9rique publique, \u00e9mise et garantie par une banque centrale, permettant d\u2019offrir au public un choix et d\u2019accompagner l\u2019\u00e9volution des comportements en mati\u00e8re de paiement. Mais l\u2019on ne doit pas  confondre la  monnaie num\u00e9rique avec les crypto-monnaies qui circulent  sur Internet hors de toute institution bancaire. Les \u00ab crypto-monnaies \u00bb, plut\u00f4t appel\u00e9s \u00ab crypto-actifs \u00bb, sont des actifs num\u00e9riques virtuels qui reposent sur la technologie de la blockchain (cha\u00eene de bloc) \u00e0 travers un registre d\u00e9centralis\u00e9 et un protocole informatique crypt\u00e9,  n\u2019\u00e9tant  pas une monnaie. Sa valeur se d\u00e9terminant en fonction de l\u2019offre et de la demande.  Les crypto-actifs ne reposent pas sur un tiers de confiance, comme une banque centrale pour une monnaie,  n’ayant pas d’autorit\u00e9 centrale d’\u00e9mission ni de r\u00e9gulation, mais  utilisant un syst\u00e8me d\u00e9centralis\u00e9 pour enregistrer les transactions et \u00e9mettre de nouvelles unit\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

La monnaie, qui est avant tout un rapport social, traduisant le rapport confiance Etat\/citoyens, est un signe permettant les \u00e9changes ne cr\u00e9ant pas de richesses. Au contraire, la th\u00e9saurisation et la sp\u00e9culation dans les valeurs refuges comme l’or, certaines devises ou certaines mati\u00e8res premi\u00e8res sont nocives \u00e0 toute \u00e9conomie.  Les exp\u00e9riences historiques du d\u00e9veloppement des Nations montrent clairement qu\u2019 il n’existe pas de corr\u00e9lation entre les pays les plus riches et le niveau des r\u00e9serves de change.La richesse de toute nation provient de la bonne gouvernance, permettant la cr\u00e9ation de valeur ajout\u00e9e reposant sur le travail et l’intelligence. Aucun pays ne s’est d\u00e9velopp\u00e9 gr\u00e2ce aux mythes des mati\u00e8res premi\u00e8res y compris l’or . Apr\u00e8s avoir \u00e9puis\u00e9 ses stocks d’or, avec la d\u00e9couverte de Christophe Colomb, l’Espagne a p\u00e9riclit\u00e9 pendant plusieurs si\u00e8cles au point o\u00f9 en 1962, l’Alg\u00e9rie \u00e9tait plus d\u00e9velopp\u00e9e. Le r\u00e9gime roumain communiste avait des r\u00e9serves de change gr\u00e2ce \u00e0 des restrictions drastiques des importations, mais une \u00e9conomie en ruine. Et c’est ce qui attend les pays producteurs d’hydrocarbures ou de mati\u00e8res premi\u00e8res brutes qui ne vivent que gr\u00e2ce \u00e0 cette rente. Pour l\u2019Alg\u00e9rie,  l\u2019augmentation des r\u00e9serves de change est due essentiellement au cours \u00e9lev\u00e9 des hydrocarbures, repr\u00e9sentant avec les d\u00e9riv\u00e9s  en 2022,  97\/98% des recettes en devises, les d\u00e9riv\u00e9s inclus comptant pour plus de 60% dans la rubrique hors hydrocarbures,  qui avec un endettement ext\u00e9rieur relativement faible environ selon  le FMI  de  2.4% du PIB  en 2020, de 6.5% en 2021 et  projet\u00e9 \u00e0 7.7% du PIB en 2022 , et malgr\u00e9  une croissance  de la dette publique  interne qui est de  56,1% du PIB en 2021, 60,5% en 2022 et serait de  65,3% en 2023,  permet une marge de man\u0153uvre appr\u00e9ciable pour redresser l\u2019\u00e9conomie nationale, tout en assurant une relative autonomie dans les  d\u00e9cisions. Mais les r\u00e9serves de change sont une richesse virtuelle  qu\u2019il s \u2018agit de transformer en richesses r\u00e9elles.<\/p>\n\n\n\n

A.M.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Par Dr. Abderrahmane Mebtoul L\u2019objet de cette pr\u00e9sente contribution est d\u2019analyser le niveau et la structuration des r\u00e9serves de 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