{"id":52837,"date":"2024-05-26T12:53:43","date_gmt":"2024-05-26T11:53:43","guid":{"rendered":"https:\/\/lasentinelle.dz\/?p=52837"},"modified":"2024-05-26T12:53:45","modified_gmt":"2024-05-26T11:53:45","slug":"les-raisons-des-fluctuations-monetaires-du-cours-du-dinar-sur-le-marche-parallele-et-celui-du-cours-officiel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lasentinelle.dz\/index.php\/2024\/05\/26\/les-raisons-des-fluctuations-monetaires-du-cours-du-dinar-sur-le-marche-parallele-et-celui-du-cours-officiel\/","title":{"rendered":"Les raisons des fluctuations mon\u00e9taires du cours du dinar sur le march\u00e9 parall\u00e8le et celui du cours officiel"},"content":{"rendered":"\n

Par Abderrahmane Mebtoul<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Docteur d\u2019Etat en sciences \u00e9conomiques, Professeur des universit\u00e9s, ancien directeur des \u00e9tudes au minist\u00e8re de l\u2019Energie et \u00e0 la Sonatrach, pr\u00e9sident de la commission transition \u00e9nerg\u00e9tique de la soci\u00e9t\u00e9 civile des 5+5 + Allemagne 2019\/2020 et expert ind\u00e9pendant aupr\u00e8s des institutions internationales depuis 2021.<\/p>\n\n\n\n

La richesse d\u2019une Nation repose sur la bonne gouvernance et la valorisation du savoir et l\u2019appr\u00e9ciation d\u2019une monnaie, autant que le pouvoir d\u2019achat des citoyens est fonction de l\u2019accroissement de la production et de la productivit\u00e9 , des versements de salaires sans contreparties productives conduisant forc\u00e9ment \u00e0 terme \u00e0 une d\u00e9rive sociale<\/p>\n\n\n\n

1-Evolution du cours officiel du dinar alg\u00e9rien et <\/strong>sur march\u00e9 parall\u00e8le<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Le cours officiel du dinar alg\u00e9rien est pass\u00e9 (cours \u00e0 achat) de 4,94 dinars pour 1 dollar en 1970, \u00e0 5,03 dinars pour 1 dollar en 1980 et selon la Banque d’Alg\u00e9rie le cours le 24 mai 2024 est de 134, 5025 dinars pour un dollar et 145,5990 dinars un euro avec un \u00e9cart par rapport au march\u00e9 parall\u00e8le de plus de 65%. Concernant la cotation au niveau de la sph\u00e8re informelle qui est amplifi\u00e9e souvent par l\u2019instabilit\u00e9 juridique et mon\u00e9taire et non par la ma\u00eetrise du processus inflationniste qui favorise les rentes sp\u00e9culatives, durant l\u2019ann\u00e9e 2011, le dinar alg\u00e9rien \u00e9tait cot\u00e9 en moyenne annuelle \u00e0 135 dinars pour 1 euro , le 8 octobre 2022, \u00e0 209 dinars 1 euro, plus pr\u00e9cis\u00e9ment le 22 septembre 2022, \u00e0 227 dinars \u00e0 l\u2019achat et 229 dinars \u00e0 la vente, le dollar am\u00e9ricain \u00e0 210 dinars \u00e0 l\u2019achat et 212 dinars \u00e0 la vente , le 23 mai 2024, l’euro \u00e0 la vente est de 242 dinars et pour le dollar qui conna\u00eet une petite appr\u00e9ciation, \u00e0 la vente est de 225 dinars contre 222 dinars courant mars 2024. La Banque d\u2018Alg\u00e9rie dans sa note de conjoncture de f\u00e9vrier 2024 indique que la circulation fiduciaire hors banques repr\u00e9sente 33,35% de la masse mon\u00e9taire globale en Alg\u00e9rie, soit quelque 7395 milliards de dinars \u00e0 fin septembre 2022, contre 6712 milliards de dinars \u00e0 fin d\u00e9cembre 2021, au cours de 137 dinars un dollar 53,98 milliards de dollars, refl\u00e9tant un \u00e9tat de sous-bancarisation alors que dans les pays d\u00e9velopp\u00e9s les plus bancaris\u00e9s, la part de la circulation fiduciaire ne d\u00e9passe gu\u00e8re les seuils de 4 \u00e0 5% de la masse mon\u00e9taire globale ( voir \u00e9tude sous la direction du professeur Abderrahmane Mebtoul- Institut Fran\u00e7ais des Relations internationales IFRI Paris \u00ab ,les enjeux strat\u00e9giques de la sph\u00e8re informelle -2013-reproduite en synth\u00e8se r\u00e9actualis\u00e9e dans la revue Strat\u00e9gie IMDEP du minist\u00e8re de la d\u00e9fense nationale octobre 2019). La sph\u00e8re informelle est amplifi\u00e9e par la fraude fiscale et la corruption \u00e0 travers les surfacturations, les trafics aux fronti\u00e8res des marchandises subventionn\u00e9es, qui se r\u00e9percutent sur le prix final des biens et accro\u00eet le processus inflationniste. La directrice g\u00e9n\u00e9rale des Imp\u00f4ts a fait \u00e9tat, le 04 avril 2023 , de 6000 milliards de dinars d\u2019imp\u00f4ts non recouvr\u00e9s soit au cours de 137 dinars un dollar 43,79 milliards de dollars. Pour lutter contre la sph\u00e8re informelle, le gouvernement a d\u00e9cid\u00e9 d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer la num\u00e9risation. Cela suppose aussi un syst\u00e8me d\u2019information fiable en temps r\u00e9el, de favoriser les bureaux de change aliment\u00e9 en grande partie par la Banque d\u2019Alg\u00e9rie, dont l\u2019\u00e9cart de vente entre l\u2019\u2019officiel et le parall\u00e8le doit \u00eatre inf\u00e9rieur \u00e0 10\/15% et d\u2019introduire la monnaie num\u00e9rique, ne devant pas la confondre avec les crypto-monnaies qui circulent sur Internet hors de toute institution bancaire.<\/p>\n\n\n\n

2.- Les cinq raisons de la faiblesse de la cotation officielle du dinar et de l\u2019\u00e9cart <\/strong>avec le march\u00e9 parall\u00e8le<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Premi\u00e8rement, le niveau de la croissance \u00e9conomique et donc le niveau de production et de productivit\u00e9 . Un rapport officiel du premier minist\u00e8re alg\u00e9rien repris par l\u2019APS en 2020, montre que durant les trente derni\u00e8res ann\u00e9es l\u2019assainissement des entreprises publiques a co\u00fbt\u00e9 au tr\u00e9sor plus de 250 milliards de dollars alors que de 80% sont revenues \u00e0 la case de d\u00e9part. Pour la Banque mondiale dans son rapport du 22 mai 2024, le PIB de l\u2019Alg\u00e9rie a atteint 239,9 milliards de dollars avec un PIB par habitant de 5.260 dollars, avec une pr\u00e9vision de 256,7 milliards de dollars en 2024 \u00e0 265,8 milliards en 2025 et \u00e0 275,4 milliards de dollars en 2026 alors que pour le FMI , donn\u00e9es l\u00e9g\u00e8rement diff\u00e9rentes , le PIB de l\u2019Alg\u00e9rie devrait s\u2019\u00e9lever \u00e0 270 milliards de dollars contre 243 en 2023 propulsant l\u2019Alg\u00e9rie au troisi\u00e8me rang des \u00e9conomies africaines derri\u00e8re l\u2019Afrique du Sud et l\u2019Egypte et devant le Nigeria. Un point d\u2019accord de ces deux institutions le niveau du PIB alg\u00e9rien est largement irrigu\u00e9 directement et indirectement par le financement des autres secteurs par la rente des hydrocarbures, 92% des recettes en devises et en incluant les d\u00e9riv\u00e9es inclus dans la rubrique hors hydrocarbures pour 67% , donnant entre 97\/98% et que toute baisse ou hausse de recettes des hydrocarbures qui tiennent la cotation du dinar \u00e0 environ, 70% influe tant sur le niveau du PIB que sur la cotation du dinar. Deuxi\u00e8mement, les surco\u00fbts des projets influent sur le niveau de productivit\u00e9 et donc indirectement sur la cotation du dinar, sans compter les surfacturations des projets en dinars alg\u00e9riens, qui expliquent les surco\u00fbts des projets avec des malfa\u00e7ons surtout dans le BTPH, les transferts l\u00e9gaux de capitaux profitant de la distorsion du taux de change de plus de 65% entre l\u2019officiel et celui du march\u00e9 parall\u00e8le, transitent par les banques souvent publiques qui accaparent plus de 85\/90% des cr\u00e9dits octroy\u00e9s, les banques priv\u00e9es malgr\u00e9 leur nombre \u00e9tant marginales, au cours officiel du dinar \u00e0 travers les importations par des surfacturations, favorisant \u00e9galement le trafic aux fronti\u00e8res des produits subventionn\u00e9s, (farine, huile et ) . Ces montants sont souvent convertis en investissement vers l\u2019achat d\u2019une valeur s\u00fbre, l\u2019immobilier. Troisi\u00e8mement, le niveau du d\u00e9ficit budg\u00e9taire. La d\u00e9pr\u00e9ciation officielle du dinar outre son impact inflationniste, 85% des mati\u00e8res premi\u00e8res et \u00e9quipements des entreprises publiques et priv\u00e9es \u00e9tant import\u00e9s, le taux d\u2019int\u00e9gration ne d\u00e9passant pas 15% en 2023, permet d\u2019att\u00e9nuer le d\u00e9ficit budg\u00e9taire qui en r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la loi de finances 2024 , le budget de l\u2019Etat pr\u00e9voit des d\u00e9penses \u00e0 15.275,28 milliards DA et des recettes de 9.105,3 milliards de DA, soit un d\u00e9ficit budg\u00e9taire d\u2019environ 46 milliards de dollars. En effet, du fait de la baisse des recettes de Sonatrach par rapport \u00e0 2022, qui ont \u00e9t\u00e9 de 60 milliards de dollars pour un cours moyen de 106 dollars le baril et 16 dollars le MBTU pour le gaz, avec une moyenne de 80 dollars pour l\u2019ann\u00e9e 2023 et 11\/12 dollars le MBTU la recette a \u00e9t\u00e9 de 50 milliards de dollars pour une moyenne de 80 dollars et 55 milliards de dollars en 2023 en incluant les recettes hors hydrocarbures (sources statistiques douani\u00e8res et ONS ) et avec la m\u00eame tendance les recettes de Sonatrach devraient se situer toujours \u00e0 environ 50 milliards de dollars en 2024. Cette d\u00e9pr\u00e9ciation du dinar officiel permet d\u2019augmenter artificiellement la fiscalit\u00e9 des hydrocarbures (reconversion des exportations d\u2019hydrocarbures en dinars) et la fiscalit\u00e9 ordinaire (via les importations tant en dollars qu\u2019en euros convertis en dinar d\u00e9valu\u00e9). Cette derni\u00e8re accentue l\u2019inflation des produits import\u00e9s (\u00e9quipements), mati\u00e8res premi\u00e8res, biens, montant accentu\u00e9 par la taxe douani\u00e8re s\u2019appliquant \u00e0 la valeur du dinar, support\u00e9e, en fin de parcours, par le consommateur comme un imp\u00f4t indirect, l\u2019entreprise ne pouvant supporter ces mesures que si elle am\u00e9liore sa productivit\u00e9. Quatri\u00e8mement, la demande provient de simples citoyens qui voyagent : touristes, ceux qui se soignent \u00e0 l\u2019\u00e9tranger et les hadjis du fait de la faiblesse de l\u2019allocation devises d\u00e9risoire d\u2019environ 100 euros. Cela est accentu\u00e9 par les p\u00e9nuries amplifiant le commerce dit du \u00ab cabas \u00bb que l\u2019on ne combat pas par des mesures administratives. Par ailleurs, ce sont les agences de voyages qui, \u00e0 d\u00e9faut de b\u00e9n\u00e9ficier du droit au change, recourent, aux devises du march\u00e9 noir \u00e9tant importateurs de services. Majoritairement, elles exportent des devises au lieu d\u2019en importer comme le voudrait la logique touristique et certaines grosses fortunes utilisent le march\u00e9 parall\u00e8le pour le transfert de devises, puisque chaque Alg\u00e9rien et \u00e9tranger a droit par voyage \u00e0 1000 euros non d\u00e9clar\u00e9s, certains utilisant leurs employ\u00e9s pour augmenter le montant, assistant certainement, du fait de la m\u00e9fiance, \u00e0 une importante fuite de capitaux .. Cinqui\u00e8mement, pour se pr\u00e9munir contre l\u2019inflation, et donc la d\u00e9t\u00e9rioration du dinar alg\u00e9rien accentue la d\u00e9th\u00e9saurisation des m\u00e9nages qui mettent face \u00e0 la d\u00e9t\u00e9rioration de leur pouvoir d\u2019achat, des montants importants sur le march\u00e9, alimentant l\u2019inflation, pla\u00e7ant leur capital-argent dans l\u2019immobilier, ach\u00e8tent des biens durables \u00e0 forte demande comme les pi\u00e8ces d\u00e9tach\u00e9es, facilement stockables ,l\u2019achat d\u2019or ou de devises fortes L\u2019anticipation d\u2019une d\u00e9valuation rampante du dinar, a un effet n\u00e9gatif sur toutes les sph\u00e8res \u00e9conomiques et sociales, dont le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des banques qui devraient le relever de plusieurs points, s\u2019ils veulent \u00e9viter comme par le pass\u00e9, l\u2019assainissement via la rente des hydrocarbures, s\u2019ajustant aux taux d\u2019inflation r\u00e9el et toute baisse du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat inf\u00e9rieur au taux d\u2019inflation afin de relancer l\u2019investissement \u00e0 valeur ajout\u00e9e devra \u00eatre support\u00e9 par le tr\u00e9sor public.<\/p>\n\n\n\n

En conclusion, tout retour \u00e0 la confiance tant des citoyens que des investisseurs sans laquelle aucun d\u00e9veloppement n\u2019est possible, suppose la stabilit\u00e9 juridique et mon\u00e9taire devant \u00e9viter l\u2019illusion mon\u00e9taire car la monnaie autant que le stock d\u2019or, est un signe permettant les \u00e9changes ne cr\u00e9ant pas de richesses. Le cadre macro-financier en Alg\u00e9rie est relativement stabilis\u00e9 en ce mois de mai 2024 ce qui lui donne une marge de man\u0153uvre dans ses choix strat\u00e9giques. La dette publique a \u00e9t\u00e9 en 2023 de 49,5% du PIB et la dette ext\u00e9rieure d\u2019environ 1,6% du PIB, avec des r\u00e9serves de change de 68,9 milliards de dollars, soit 14,1 mois d\u2019importations, gr\u00e2ce \u00e0 un prix moyen du baril de 84 dollars, un taux de change de 142 dinars pour 1 dollars US, encore que le d\u00e9ficit budg\u00e9taire selon le FMI s\u2019est creus\u00e9 entre 2022\/2024. Le PIB par habitant a \u00e9t\u00e9 de 4982 dollars, donn\u00e9es globales voilant les disparit\u00e9s sociales, l\u2019inflation de 9,3% en 2022 et 2023, pr\u00e9voyant une baisse pour 2024 d\u2019environ 5% et le ch\u00f4mage avoisine 14% de la population active, touchant paradoxalement les dipl\u00f4m\u00e9s. Pour les perspectives \u00e0 court terme, le FMI estime qu’elles sont globalement positives, avec une croissance r\u00e9elle pr\u00e9vue en 2024, de 3,8 % et de 3,1% en 2025 , soutenue en partie par d\u2019importantes d\u00e9penses budg\u00e9taires via la rente des hydrocarbures. L’\u00c9conomie \u00e9tant avant tout politique comme nous l\u2019ont enseign\u00e9 les classiques de l’\u00c9conomie et de la Sociologie, notamment Ibn Khaldoun Adam Smith David Ricardo, Karl Marx, Joseph Schumpeter et plus pr\u00e8s de nous les institutionnalistes prix Nobel, la structure des soci\u00e9t\u00e9s modernes s\u2019est b\u00e2tie d\u2019abord sur des valeurs et une morale qui a permis la cr\u00e9ation de richesses permanentes d\u2019o\u00f9 l \u2019importances de profondes r\u00e9formes institutionnelles et micro \u00e9conomiques supposant une nette volont\u00e9 politique de changement et une large coh\u00e9sion sociale .Tout cela renvoie au mode de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

ademmebtou@gmail.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Par Abderrahmane Mebtoul Docteur d\u2019Etat en sciences \u00e9conomiques, Professeur des universit\u00e9s, ancien directeur des \u00e9tudes au minist\u00e8re de l\u2019Energie 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