L’\u00e9lection de Donald Trump \u00e0 la pr\u00e9sidence des \u00c9tats-Unis la semaine derni\u00e8re a d\u00e9j\u00e0 commenc\u00e9 \u00e0 secouer les march\u00e9s de l’\u00e9nergie. Entre promesses de d\u00e9r\u00e9gulation et menaces de guerre commerciale, le secteur p\u00e9trolier et gazier s’appr\u00eate \u00e0 vivre une p\u00e9riode de profonds changements. Analyse des principaux enjeux et d\u00e9fis qui attendent le secteur \u00e9nerg\u00e9tique mondial.<\/p>\n\n\n\n
Les march\u00e9s financiers ont imm\u00e9diatement salu\u00e9 la victoire de Donald Trump. La Bourse de New York a ainsi poursuivi sa course aux records, ses trois indices vedettes atteignant de nouveaux sommets historiques. Le S&P 500 a bri\u00e8vement d\u00e9pass\u00e9 les 6.000 points tandis que le Dow Jones franchissait la barre des 44.000 points, r\u00e9alisant leur meilleure progression hebdomadaire en pourcentage depuis un an. Cette euphorie boursi\u00e8re s’explique par les attentes des investisseurs qui tablent sur un all\u00e8gement de la r\u00e9glementation, une baisse de l’imp\u00f4t sur les soci\u00e9t\u00e9s et une augmentation des fusions-acquisitions sous la nouvelle administration Trump. Comme le souligne Jim Cramer, commentateur sur CNBC, \u00ab\u00a0Donald Trump est un ami des actions\u00a0\u00bb, contrairement \u00e0 son pr\u00e9d\u00e9cesseur Joe Biden. \u00ab\u00a0Nous avons plus d’or liquide que n’importe quel pays au monde\u00a0\u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Trump dans son discours de victoire, donnant le ton de sa future politique \u00e9nerg\u00e9tique. Selon Warren Patterson, responsable de la strat\u00e9gie des mati\u00e8res premi\u00e8res chez ING, les producteurs am\u00e9ricains de p\u00e9trole et de gaz s’attendent \u00e0 une rationalisation des processus d’autorisation li\u00e9s \u00e0 l’extraction et \u00e0 la distribution de combustibles fossiles. Cependant, comme le note l’analyste d’ING, la croissance potentielle de la production restera largement dict\u00e9e par les prix. \u00ab\u00a0Les producteurs de p\u00e9trole ont besoin de 64 USD\/bbl pour forer un nouveau puits de mani\u00e8re rentable\u00a0\u00bb, rappelle-t-il, alors que les prix \u00e0 terme pour 2025 et 2026 oscillent autour de 70 USD\/bbl et 67 USD\/bbl respectivement. L’une des principales \u00e9volutions attendues concerne l’exploitation des terres f\u00e9d\u00e9rales. Selon l’analyse de SP Global, Trump devrait \u00e9largir les opportunit\u00e9s de baux offshore et sur les terres f\u00e9d\u00e9rales. Pour rappel, en 2023, la production p\u00e9troli\u00e8re sur ces terres repr\u00e9sentait environ 26% de la production totale am\u00e9ricaine en incluant l’offshore. Les chiffres sont \u00e9loquents : durant les trois premi\u00e8res ann\u00e9es du mandat de Trump, plus de 4.000 nouveaux baux avaient \u00e9t\u00e9 d\u00e9livr\u00e9s, contre seulement 1.400 sous Biden. Une diff\u00e9rence qui illustre le changement radical d’approche entre les deux administrations.<\/p>\n\n\n\n
Le GNL, entre opportunit\u00e9s et risques g\u00e9opolitiques<\/p>\n\n\n\n
Le secteur du gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 (GNL) pourrait conna\u00eetre d’importantes \u00e9volutions. Trump a promis de lever la pause impos\u00e9e par Biden sur les permis d’exportation de GNL. Selon SP Global, cette d\u00e9cision pourrait toutefois exposer ces projets \u00e0 des risques juridiques et r\u00e9glementaires. Les enjeux sont consid\u00e9rables : en 2023, les revenus des exportations am\u00e9ricaines de GNL d\u00e9passaient les 30 milliards de dollars, dont deux tiers \u00e9taient destin\u00e9s \u00e0 l’Europe. Un march\u00e9 crucial que la nouvelle administration devra pr\u00e9server.<\/p>\n\n\n\n
L’incertitude commerciale repr\u00e9sente cependant un risque majeur pour les prix de l’\u00e9nergie. Warren Patterson d’ING anticipe que Trump pourrait se tourner vers le commerce fin 2025\/d\u00e9but 2026, apr\u00e8s s’\u00eatre d’abord concentr\u00e9 sur les questions internes. Le pr\u00e9c\u00e9dent de 2018 est dans tous les esprits : lors de la guerre commerciale avec la Chine, les acheteurs chinois avaient \u00e9vit\u00e9 le p\u00e9trole brut am\u00e9ricain, entra\u00eenant un \u00e9largissement significatif de l’\u00e9cart entre WTI et Brent. La Chine avait \u00e9galement impos\u00e9 des tarifs de r\u00e9torsion sur le GNL am\u00e9ricain, faisant chuter les exportations \u00e0 z\u00e9ro. Les risques se posent aussi pour les march\u00e9s europ\u00e9ens qui se verraient imposer de nouveaux tarifs. Et Ursula Van der Leyen, la pr\u00e9sidente de la Commission europ\u00e9enne a d\u2019ailleurs sugg\u00e9r\u00e9 que l\u2019une des mani\u00e8res d\u2019\u00e9viter que Trump n\u2019ex\u00e9cute ses menaces de tarifs et d\u2019acheter plus de GNL US. Cela pr\u00e9figure des changements importants sur le march\u00e9 gazier europ\u00e9en.<\/p>\n\n\n\n
L’impact le plus significatif d’une pr\u00e9sidence Trump pourrait venir de sa position envers l’Iran. \u00ab\u00a0Le risque haussier pour le march\u00e9 p\u00e9trolier est que Trump adopte \u00e0 nouveau une position ferme contre l’Iran et applique strictement ces sanctions\u00a0\u00bb, analyse Patterson. Une telle d\u00e9cision pourrait retirer plus d’un million de barils par jour du march\u00e9 p\u00e9trolier, effa\u00e7ant l’exc\u00e9dent pr\u00e9vu pour 2025 et poussant les prix du Brent au-del\u00e0 des 72 USD\/bbl.<\/p>\n\n\n\n
Selon l’analyse de SP Global, un second mandat de Trump devrait entra\u00eener \u00e9galeme,-nt un retrait de l’Accord de Paris sur le climat. Le pr\u00e9sident a \u00e9galement promis de renverser ce qu’il appelle \u00ab\u00a0l’escroquerie verte\u00a0\u00bb \u2013 la Loi sur la r\u00e9duction de l’inflation de 2022, qui avait allou\u00e9 370 milliards de dollars \u00e0 l’\u00e9nergie et au climat. Cependant, certains aspects de la transition \u00e9nerg\u00e9tique semblent mieux prot\u00e9g\u00e9s. SP Global note que l’industrie nucl\u00e9aire continue de b\u00e9n\u00e9ficier d’un soutien bipartite, tandis que les cr\u00e9dits d’imp\u00f4t pour les technologies r\u00e9duisant les \u00e9missions des sources d’\u00e9nergie traditionnelles pourraient \u00eatre moins menac\u00e9s. En d\u00e9finitive, le retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche promet de redessiner profond\u00e9ment le paysage \u00e9nerg\u00e9tique mondial. Entre d\u00e9r\u00e9gulation du secteur p\u00e9trolier et gazier, risques de guerre commerciale et remise en cause de la transition \u00e9nerg\u00e9tique, les march\u00e9s de l’\u00e9nergie s’appr\u00eatent \u00e0 entrer dans une nouvelle \u00e8re d’incertitudes et d’opportunit\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
Hakim Aomar<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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