L’Alg\u00e9rie franchit une \u00e9tape d\u00e9cisive dans le d\u00e9veloppement de la finance islamique avec l’adoption des sukuk souverains.<\/p>\n\n\n\n
L’Alg\u00e9rie vient de franchir un nouveau cap dans sa strat\u00e9gie de diversification des instruments financiers avec la publication au Journal officiel de l’arr\u00eat\u00e9 fixant les modalit\u00e9s d’\u00e9mission des sukuk souverains par le Tr\u00e9sor public. Cette d\u00e9cision, sign\u00e9e par le ministre des Finances Abdelkrim Bouzerd, s’inscrit dans une d\u00e9marche plus large de d\u00e9veloppement de la finance islamique dans le pays, marquant l’aboutissement d’un processus entam\u00e9 il y a cinq ann\u00e9es avec l’introduction des guichets islamiques dans les banques en 2020 et le lancement de l’assurance takaful en 2021.<\/p>\n\n\n\n
Contrairement aux obligations classiques bas\u00e9es sur les taux d’int\u00e9r\u00eat, ces instruments financiers respectent les pr\u00e9ceptes de la Charia et offrent une alternative conforme aux principes islamiques pour le financement des infrastructures publiques. Mohamed Boujellal, membre du Haut Conseil Islamique et expert en finance islamique, souligne que cette innovation \u00ab\u00a0vient compl\u00e9ter le dispositif de financement islamique et concr\u00e9tiser la volont\u00e9 de l’\u00c9tat de diversifier les ressources de financement au service de l’\u00e9conomie nationale\u00a0\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
Le m\u00e9canisme des sukuk souverains alg\u00e9riens pr\u00e9sente une particularit\u00e9 fondamentale : ils doivent obligatoirement \u00eatre adoss\u00e9s \u00e0 des actifs tangibles, des projets concrets, des droits de propri\u00e9t\u00e9 ou des droits de jouissance, garantissant ainsi leur conformit\u00e9 aux principes de la finance islamique qui prohibe la sp\u00e9culation pure. L’arr\u00eat\u00e9 minist\u00e9riel pr\u00e9voit cinq formes principales d’\u00e9mission, chacune correspondant \u00e0 un mod\u00e8le \u00e9conomique sp\u00e9cifique. Les Sukuk Ijara permettent aux porteurs de d\u00e9tenir des parts dans des actifs tangibles mis en location, g\u00e9n\u00e9rant une r\u00e9mun\u00e9ration bas\u00e9e sur les loyers per\u00e7us. Les Sukuk Moucharaka fonctionnent selon un principe de partenariat avec partage \u00e9quitable des profits et des pertes d’un projet commun. Les Sukuk Moudaraba offrent aux investisseurs une participation aux b\u00e9n\u00e9fices et pertes r\u00e9sultant d’investissements g\u00e9r\u00e9s par une entit\u00e9 mandat\u00e9e. Les Sukuk Istisnaa financent sp\u00e9cifiquement la construction ou la fabrication d’\u00e9quipements et d’infrastructures, les porteurs b\u00e9n\u00e9ficiant du produit de leur vente. Enfin, les Sukuk Wakala permettent aux souscripteurs de mandater une entit\u00e9 pour g\u00e9rer leurs fonds dans des investissements conformes.<\/p>\n\n\n\n
Cette diversit\u00e9 d’instruments offre une flexibilit\u00e9 remarquable pour le financement des projets d’infrastructures publiques, secteur strat\u00e9gique pour le d\u00e9veloppement \u00e9conomique du pays. L’autorisation l\u00e9gale donn\u00e9e au Tr\u00e9sor public d’\u00e9mettre ces sukuk \u00e0 la Bourse d’Alger ouvre la participation au financement des \u00e9quipements publics marchands de l’\u00c9tat tant aux personnes physiques qu’aux entreprises, d\u00e9mocratisant ainsi l’acc\u00e8s \u00e0 ces investissements tout en mobilisant l’\u00e9pargne nationale.<\/p>\n\n\n\n
Le processus d’\u00e9mission r\u00e9v\u00e8le la rigueur mise en place pour garantir la conformit\u00e9 religieuse de ces instruments. Chaque \u00e9mission n\u00e9cessite l’obtention pr\u00e9alable d’un certificat de conformit\u00e9 aux pr\u00e9ceptes de la Charia d\u00e9livr\u00e9 par le Haut Conseil Islamique, institution garante de la l\u00e9gitimit\u00e9 religieuse de ces op\u00e9rations financi\u00e8res. Cette exigence renforce la cr\u00e9dibilit\u00e9 de ces instruments aupr\u00e8s des investisseurs soucieux de respecter leurs convictions religieuses tout en contribuant au d\u00e9veloppement \u00e9conomique national.<\/p>\n\n\n\n
Yazid Benmohoub, directeur g\u00e9n\u00e9ral de la Soci\u00e9t\u00e9 de gestion de la Bourse des valeurs, met en perspective l’importance strat\u00e9gique de cette innovation : \u00ab\u00a0Cela permettra aux institutions financi\u00e8res alg\u00e9riennes d’investir les fonds d\u00e9pos\u00e9s dans ce cadre au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es \u00e0 la Bourse d’Alger, via le m\u00e9canisme des sukuk souverains, pour participer au financement de projets d’infrastructure\u00a0\u00bb. Cette d\u00e9claration souligne l’effet multiplicateur attendu de ces nouveaux instruments sur la mobilisation de l’\u00e9pargne institutionnelle.<\/p>\n\n\n\n
L’expert Mohamed Boujellal insiste particuli\u00e8rement sur le r\u00f4le des sukuk dans la r\u00e9alisation de l’inclusion financi\u00e8re, objectif majeur des politiques \u00e9conomiques contemporaines. En proposant des canaux de financement compl\u00e9mentaires aux instruments traditionnels, les sukuk souverains permettent d’attirer une client\u00e8le jusqu’alors r\u00e9ticente \u00e0 utiliser les produits financiers conventionnels pour des raisons religieuses. Cette approche inclusive contribue \u00e0 \u00e9largir la base des investisseurs et \u00e0 dynamiser le march\u00e9 financier national.<\/p>\n\n\n\n
La mise en \u0153uvre de cette r\u00e9forme s’appuie sur un travail pr\u00e9paratoire approfondi men\u00e9 par un comit\u00e9 sp\u00e9cialis\u00e9 constitu\u00e9 par le minist\u00e8re des Finances. Selon les d\u00e9clarations de Mohamed Boujellal, membre de ce comit\u00e9, les travaux sont d\u00e9sormais achev\u00e9s et leurs r\u00e9sultats seront annonc\u00e9s prochainement, laissant pr\u00e9sager un lancement imminent des premi\u00e8res \u00e9missions de sukuk souverains alg\u00e9riens.<\/p>\n\n\n\n
Cette \u00e9volution majeure de l’\u00e9cosyst\u00e8me financier alg\u00e9rien s’inscrit dans une tendance mondiale d’expansion de la finance islamique, secteur en croissance constante qui attire de plus en plus d’investisseurs, musulmans et non-musulmans, s\u00e9duits par ses principes \u00e9thiques et sa stabilit\u00e9. Pour l’Alg\u00e9rie, l’introduction des sukuk souverains repr\u00e9sente une opportunit\u00e9 unique de mobiliser des ressources financi\u00e8res suppl\u00e9mentaires pour ses projets d’infrastructure et d’absorber l’\u00e9pargne \u00e9chappant encore aux circuits formels, consolidant ainsi sa position de pionnier de la finance islamique en Afrique du Nord.<\/p>\n\n\n\n
Sabrina Aziouez<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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