C\u2019est un changement de paradigme pour les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es qui est impos\u00e9. Le gendarme de la bourse vient d\u2019ent\u00e9riner une refonte majeure des obligations de communication financi\u00e8re. Digitalisation via la norme XBRL, introduction du reporting ESG et lutte drastique contre les d\u00e9lits d\u2019initi\u00e9s : le nouveau r\u00e8glement de la COSOB siffle la fin de l\u2019opacit\u00e9 et aligne le march\u00e9 alg\u00e9rien sur les standards internationaux les plus stricts.<\/p>\n\n\n\n
Le message envoy\u00e9 aux conseils d\u2019administration est sans \u00e9quivoque : la Bourse d\u2019Alger change de dimension. Publi\u00e9 au Journal Officiel ce 10 f\u00e9vrier 2026, l\u2019arr\u00eat\u00e9 du 29 novembre 2025 portant approbation du r\u00e8glement n\u00b0 25-04 de la Commission d\u2019organisation et de surveillance des op\u00e9rations de bourse (COSOB) ne se contente pas de d\u00e9poussi\u00e9rer les r\u00e8gles existantes ; il refonde le contrat de confiance entre les \u00e9metteurs et les investisseurs.<\/p>\n\n\n\n
Au c\u0153ur de ce dispositif de quinze pages se trouve une red\u00e9finition exigeante de la qualit\u00e9 de l\u2019information. Fini les communications approximatives. L\u2019article 3 du r\u00e8glement pose le principe fondamental : \u00ab L’information publi\u00e9e par l’\u00e9metteur doit \u00eatre exacte, compl\u00e8te, pr\u00e9cise et sinc\u00e8re \u00bb. Le texte va plus loin en pr\u00e9cisant \u00e0 l\u2019article 13 qu\u2019une information exacte doit \u00eatre \u00ab fid\u00e8le \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9, v\u00e9rifiable et pr\u00e9sent\u00e9e sans erreur ni omission susceptible d’en alt\u00e9rer la compr\u00e9hension \u00bb. L\u2019objectif est de garantir l\u2019\u00e9quit\u00e9 parfaite entre les acteurs. L\u2019article 11 stipule que la publication doit garantir \u00ab une diffusion simultan\u00e9e \u00e0 l’ensemble des investisseurs \u00bb, mettant fin aux privil\u00e8ges d\u2019information dont pouvaient b\u00e9n\u00e9ficier certains cercles restreints.<\/p>\n\n\n\n
La grande nouveaut\u00e9 technique, qui risque de bousculer les directions financi\u00e8res, est l\u2019adoption des standards num\u00e9riques mondiaux. Le r\u00e8glement impose d\u00e9sormais l\u2019usage de \u00ab formats \u00e9lectroniques ouverts et interop\u00e9rables \u00bb (article 5). Plus sp\u00e9cifiquement, l\u2019article 7 mandate l\u2019utilisation du \u00ab syst\u00e8me de divulgation \u00e9lectronique (XBRL) \u00bb.<\/p>\n\n\n\n
D\u00e9fini par le texte comme \u00ab une norme internationale ouverte \u00bb, le XBRL permet \u00ab la transmission des donn\u00e9es sous une forme \u00e9lectronique lisible automatiquement par les syst\u00e8mes informatiques \u00bb. En clair, les bilans des entreprises alg\u00e9riennes seront d\u00e9sormais lisibles instantan\u00e9ment par les algorithmes des analystes financiers du monde entier.<\/p>\n\n\n\n
Le virage vert : l\u2019obligation du reporting ESG<\/strong><\/p>\n\n\n\n L\u2019Alg\u00e9rie s\u2019inscrit r\u00e9solument dans la finance durable. C\u2019est une premi\u00e8re : les soci\u00e9t\u00e9s ne seront plus jug\u00e9es uniquement sur leurs performances comptables. L\u2019article 44 introduit l\u2019obligation de publier annuellement un rapport sur \u00ab l’information extra-financi\u00e8re couvrant les aspects environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) \u00bb. Le r\u00e9gulateur pr\u00e9cise que ce rapport devra \u00eatre \u00e9tabli selon un mod\u00e8le d\u00e9fini et \u00ab conforme aux cadres de r\u00e9f\u00e9rence internationaux reconnus en la mati\u00e8re \u00bb. Une mesure indispensable pour attirer les fonds d\u2019investissement \u00e9trangers, d\u00e9sormais contraints par leurs propres r\u00e8gles de conformit\u00e9 \u00e9thique.<\/p>\n\n\n\n `Tol\u00e9rance z\u00e9ro pour les d\u00e9lits d\u2019initi\u00e9s<\/strong><\/p>\n\n\n\n Le volet le plus r\u00e9pressif du texte concerne l\u2019\u00e9thique des affaires. Le r\u00e8glement 25-04 serre la vis sur les d\u00e9lits d\u2019initi\u00e9s avec une pr\u00e9cision chirurgicale. L\u2019article 46 rend \u00ab interdit \u00e0 toute personne initi\u00e9e d’utiliser ou de tenter d’utiliser […] une information privil\u00e9gi\u00e9e pour effectuer, recommander ou inciter toute personne \u00e0 effectuer une transaction \u00bb. Pour pr\u00e9venir ces d\u00e9rives, la COSOB instaure des \u00ab\u00a0fen\u00eatres n\u00e9gatives\u00a0\u00bb (blackout periods) tr\u00e8s strictes. L\u2019article 49 interdit toute transaction aux initi\u00e9s \u00ab durant une p\u00e9riode de trente (30) jours pr\u00e9c\u00e9dant la publication des r\u00e9sultats financiers annuels ou semestriels \u00bb. De plus, les \u00e9metteurs ont d\u00e9sormais l\u2019obligation, selon l\u2019article 50, de tenir \u00ab un registre des personnes initi\u00e9es, s\u00e9curis\u00e9 et actualis\u00e9 \u00bb, v\u00e9ritable outil de tra\u00e7abilit\u00e9 pour les enqu\u00eateurs de la Commission. Enfin, le r\u00e9gulateur s\u2019attaque \u00e0 la volatilit\u00e9 irrationnelle caus\u00e9e par les bruits de couloir. L\u2019article 19 est formel : \u00ab Lorsqu’une rumeur circulant sur le march\u00e9 […] est susceptible d’avoir une influence significative sur le cours \u00bb, l\u2019entreprise ne peut plus se taire. Elle doit publier \u00ab sans d\u00e9lai, un communiqu\u00e9 officiel apportant les \u00e9claircissements n\u00e9cessaires pour confirmer ou infirmer la rumeur \u00bb. Si des sanctions allant de l\u2019avertissement \u00e0 \u00ab la radiation de la cote officielle \u00bb sont pr\u00e9vues \u00e0 l\u2019article 53 pour les contrevenants, ce texte offre surtout une opportunit\u00e9 : celle de cr\u00e9dibiliser d\u00e9finitivement la Place d\u2019Alger aux yeux des capitaux internationaux.<\/p>\n\n\n\n Sabrina Aziouez<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" C\u2019est un changement de paradigme pour les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es qui est impos\u00e9. Le gendarme de la bourse vient d\u2019ent\u00e9riner une<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":74608,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"colormag_page_container_layout":"default_layout","colormag_page_sidebar_layout":"default_layout","footnotes":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"default","_google_business_share_type":"default","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[52,29],"tags":[],"class_list":["post-81569","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-a-la-une","category-economie"],"yoast_head":"\n