Le conflit au Moyen-Orient a plac\u00e9 le march\u00e9 mondial du gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 sous une pression in\u00e9dite depuis la crise \u00e9nerg\u00e9tique de 2022. Depuis le blocage du d\u00e9troit d’Ormuz, par lequel transitent environ 20 % des exportations mondiales de GNL, le Qatar et les \u00c9mirats arabes unis ne livrent plus. R\u00e9sultat : 7 millions de tonnes manquent chaque mois sur le march\u00e9 mondial, les tarifs de fret ont \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9s par dix en quelques semaines, et les prix spot asiatiques ont doubl\u00e9 entre f\u00e9vrier et mars. C’est le constat sans appel du rapport mensuel de mai 2026 du Forum des pays exportateurs de gaz (GECF).<\/p>\n\n\n\n
Le choc est brutal, m\u00eame si les deux pays pesaient moins qu’avant dans les \u00e9changes mondiaux. Leur part combin\u00e9e dans le commerce international du GNL est tomb\u00e9e de 34 % en 2015 \u00e0 20 % en 2025, du fait de la mont\u00e9e en puissance des \u00c9tats-Unis, de l’Australie et de la Russie. Mais 20 %, c’est encore 87 millions de tonnes export\u00e9es en 2025 \u2014 au-dessus de leur capacit\u00e9 nominale de liqu\u00e9faction, ce qui dit quelque chose sur leur r\u00f4le de fournisseurs de dernier recours. Leur arr\u00eat brutal a imm\u00e9diatement tendu les bilans, en particulier en Asie, qui absorbait 84 % de leurs volumes.<\/p>\n\n\n\n
Les d\u00e9g\u00e2ts ne se limitent pas au court terme. Deux trains de liqu\u00e9faction qatariens ont \u00e9t\u00e9 endommag\u00e9s, soit 13 millions de tonnes par an mis hors service pour trois \u00e0 cinq ans. Les projets d’expansion de 48 Mtpa que Doha avait engag\u00e9s sont d\u00e9sormais suspendus. C’est toute la trajectoire de croissance de l’offre mondiale de GNL qui se trouve recalcul\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n
Sur le march\u00e9 du fret, la violence de l’ajustement a surpris. Les tarifs journaliers pour les m\u00e9thaniers de type TFDE ont atteint 250 000 dollars d\u00e9but mars, contre 25 000 dollars en d\u00e9but d’ann\u00e9e. Les armateurs ont d\u00e9rout\u00e9 leurs navires via le cap de Bonne-Esp\u00e9rance, allongeant les rotations de quinze \u00e0 vingt jours. Les co\u00fbts en soute ont bondi de 73 % en un mois, port\u00e9s par la hausse du brut. Au total, le co\u00fbt de transport du GNL a augment\u00e9 de 2 dollars par MMBtu sur certaines routes, s’ajoutant m\u00e9caniquement aux prix \u00e0 la livraison.<\/p>\n\n\n\n
C\u00f4t\u00e9 prix, le NEA LNG spot et le TTF europ\u00e9en ont tous deux doubl\u00e9 entre f\u00e9vrier et mars, passant d’environ 11 dollars le MMBtu \u00e0 respectivement 21 et 18 dollars \u2014 niveaux in\u00e9gal\u00e9s depuis janvier 2023. En mars et avril 2026, pr\u00e8s de 100 appels d’offres spot ont \u00e9t\u00e9 \u00e9mis en Asie, contre 89 sur la m\u00eame p\u00e9riode en 2025. L’Inde seule a lanc\u00e9 des appels d’offres pour 44 cargaisons, le double d’une ann\u00e9e sur l’autre. Les march\u00e9s \u00e0 terme anticipent des prix \u00e9lev\u00e9s jusqu’\u00e0 fin 2026 \u2014 16,5 dollars pour le JKM, 15 dollars pour le TTF \u2014 avant un repli attendu sous 10 dollars au deuxi\u00e8me trimestre 2028.<\/p>\n\n\n\n
Les \u00c9tats-Unis ont partiellement combl\u00e9 le vide. Leurs exportations de GNL ont progress\u00e9 de 2,4 Mt en mars et 1,6 Mt en avril sur un an, gr\u00e2ce \u00e0 la mont\u00e9e en r\u00e9gime de nouvelles installations. Une part croissante de ces volumes a \u00e9t\u00e9 redirig\u00e9e vers l’Asie \u2014 1,6 Mt en mars, 1,3 Mt en avril \u2014 la flexibilit\u00e9 contractuelle am\u00e9ricaine permettant aux acheteurs de r\u00e9orienter les cargaisons vers les march\u00e9s offrant les meilleures marges. Mais cette capacit\u00e9 de substitution reste limit\u00e9e : seulement 24 Mtpa de nouvelles capacit\u00e9s de liqu\u00e9faction devraient entrer en service d’ici fin 2026, loin de compenser les pertes.<\/p>\n\n\n\n
Le GECF trace deux trajectoires pour l’ensemble de l’ann\u00e9e. Si le d\u00e9troit rouvre avant fin mai 2026, les exportations mondiales de GNL se maintiendraient autour de 440 millions de tonnes, avec des gains chez d’autres producteurs partiellement compensateurs. Dans le sc\u00e9nario noir \u2014 blocage jusqu’en fin d’ann\u00e9e \u2014 le recul atteindrait 27 Mt. La production gazi\u00e8re r\u00e9gionale du Moyen-Orient perdrait 120 bcm dans le premier cas, 220 bcm dans le second, entra\u00eenant avec elle une part de la production associ\u00e9e des monarchies du Golfe.<\/p>\n\n\n\n
L’onde de choc d\u00e9passe les \u00e9quilibres gaziers. Le rapport pointe un retour acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 au charbon et au fioul dans la production \u00e9lectrique des pays importateurs, avec des gouvernements contraints d’allouer les approvisionnements disponibles aux usages prioritaires \u2014 chauffage r\u00e9sidentiel, engrais. \u00c0 plus long terme, la crise rebat les cartes de la transition : plusieurs pays acc\u00e9l\u00e8rent leurs investissements dans le solaire, l’\u00e9olien et le nucl\u00e9aire, ce qui pourrait mod\u00e9rer la croissance de la demande mondiale de gaz.<\/p>\n\n\n\n
Samira Ghrib<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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