{"id":9194,"date":"2021-09-27T00:01:00","date_gmt":"2021-09-26T23:01:00","guid":{"rendered":"https:\/\/lasentinelle.dz\/?p=9194"},"modified":"2021-09-26T15:48:00","modified_gmt":"2021-09-26T14:48:00","slug":"les-risques-dinflation-caches-dans-monde-en-developpement","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lasentinelle.dz\/index.php\/2021\/09\/27\/les-risques-dinflation-caches-dans-monde-en-developpement\/","title":{"rendered":"Les risques d&rsquo;inflation cach\u00e9s dans monde en d\u00e9veloppement"},"content":{"rendered":"\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Par Rabah Arezki et Jean-Pierre Landau<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lasentinelle.dz\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Rabah-Arezki-edited.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-9201\" width=\"131\" srcset=\"https:\/\/lasentinelle.dz\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Rabah-Arezki-edited.jpeg 480w, https:\/\/lasentinelle.dz\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Rabah-Arezki-edited-300x300.jpeg 300w, https:\/\/lasentinelle.dz\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Rabah-Arezki-edited-150x150.jpeg 150w\" sizes=\"(max-width: 480px) 100vw, 480px\" \/><figcaption><strong>Rabah Arezki<\/strong>, ancien \u00e9conomiste en chef de la r\u00e9gion Moyen-Orient et Afrique du Nord de la Banque mondiale, est \u00e9conomiste en chef et vice-pr\u00e9sident de la gouvernance \u00e9conomique et de la gestion des connaissances \u00e0 la Banque africaine de d\u00e9veloppement.<br><strong>Jean-Pierre Landau<\/strong> est professeur agr\u00e9g\u00e9 d&rsquo;\u00e9conomie \u00e0 Sciences Po.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Une combinaison de chocs et de vuln\u00e9rabilit\u00e9s inflationnistes sp\u00e9cifiques pourrait s\u00e9rieusement menacer la stabilit\u00e9 et la prosp\u00e9rit\u00e9 des \u00e9conomies en d\u00e9veloppement. Bien qu&rsquo;une partie de la r\u00e9ponse politique \u00e0 ces risques soit entre les mains des pays les plus pauvres eux-m\u00eames, la communaut\u00e9 internationale peut et doit aider.<\/p>\n\n\n\n<p>Alors que l&rsquo;\u00e9conomie mondiale commence \u00e0 sortir de la crise du covid-19, la gestion des risques d&rsquo;inflation sera beaucoup plus difficile dans les pays en d\u00e9veloppement que dans les \u00e9conomies avanc\u00e9es. Cela refl\u00e8te la nature des chocs \u00e0 l&rsquo;origine de l&rsquo;inflation et le fait que les pays \u00e0 faible revenu sont mal \u00e9quip\u00e9s pour y r\u00e9pondre de mani\u00e8re d\u00e9cisive. Une combinaison de chocs et de vuln\u00e9rabilit\u00e9s sp\u00e9cifiques pourrait ainsi menacer gravement la stabilit\u00e9 \u00e9conomique et la prosp\u00e9rit\u00e9 de ces pays.<\/p>\n\n\n\n<p>Pour commencer, les pays en d\u00e9veloppement sont beaucoup plus expos\u00e9s aux chocs environnementaux, qui deviendront plus fr\u00e9quents et plus graves en raison du changement climatique. Les \u00e9v\u00e9nements m\u00e9t\u00e9orologiques extr\u00eames agissent en effet comme des chocs d&rsquo;offre n\u00e9gatifs, entra\u00eenant une baisse de la production et une augmentation des prix \u2013 les conditions les plus difficiles pour les d\u00e9cideurs mon\u00e9taires. Plusieurs pays, dont le Nigeria et le Sri Lanka, sont actuellement confront\u00e9s \u00e0 une flamb\u00e9e des prix des denr\u00e9es alimentaires, tandis que la s\u00e9cheresse \u00e0 Madagascar et la famine qui s&rsquo;ensuit sont un autre rappel brutal de la vuln\u00e9rabilit\u00e9 des pays africains en d\u00e9veloppement.<\/p>\n\n\n\n<p>Les \u00e9conomies en d\u00e9veloppement sont \u00e9galement plus expos\u00e9es aux chocs financiers. T\u00f4t ou tard, la politique mon\u00e9taire des \u00e9conomies avanc\u00e9es se normalisera et, si l&rsquo;on se fie \u00e0 l&rsquo;exp\u00e9rience pass\u00e9e, de nombreux march\u00e9s \u00e9mergents et pays pauvres conna\u00eetront des sorties massives de capitaux. Le spectre de la fuite des capitaux peut \u00eatre particuli\u00e8rement saillant pour les \u00e9conomies les plus pauvres, en particulier s&rsquo;il s&rsquo;accompagne d&rsquo;une r\u00e9duction de l&rsquo;aide au d\u00e9veloppement. De tels arr\u00eats soudains entra\u00eenent leurs propres dilemmes politiques, notamment une pression \u00e0 la baisse sur les taux de change. Les d\u00e9cideurs peuvent soit laisser leurs devises se d\u00e9pr\u00e9cier, ce qui alimenterait l&rsquo;inflation, soit augmenter les taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat, ce qui affecterait n\u00e9gativement la croissance et la viabilit\u00e9 de la dette.<\/p>\n\n\n\n<p>Les deux types de chocs inflationnistes constitueront un test s\u00e9v\u00e8re pour les d\u00e9cideurs mon\u00e9taires des pays les plus pauvres. Beaucoup n&rsquo;ont pas l&rsquo;exp\u00e9rience et les ant\u00e9c\u00e9dents n\u00e9cessaires pour assurer leur cr\u00e9dibilit\u00e9 et stabiliser les anticipations d&rsquo;inflation. Plusieurs boucles de r\u00e9troaction n\u00e9gative pourraient ainsi se d\u00e9velopper. Pour les pays ayant des niveaux \u00e9lev\u00e9s de dette libell\u00e9e en devises \u00e9trang\u00e8res, la d\u00e9pr\u00e9ciation du taux de change pourrait entra\u00eener une asym\u00e9trie fatale des devises, d\u00e9clenchant une crise de la dette et une flamb\u00e9e de l&rsquo;inflation. Et le d\u00e9sancrage des anticipations d&rsquo;inflation pourrait avoir d&rsquo;autres ramifications pour les syst\u00e8mes financiers d\u00e9j\u00e0 fragiles des \u00e9conomies en d\u00e9veloppement.<\/p>\n\n\n\n<p>De plus, l&rsquo;inflation a tendance \u00e0 persister longtemps apr\u00e8s les d\u00e9valuations des taux de change. Les politiques de r\u00e9orientation des d\u00e9penses visant \u00e0 remplacer des importations de plus en plus co\u00fbteuses par des produits moins chers produits dans le pays n&rsquo;ont souvent abouti qu&rsquo;\u00e0 une croissance m\u00e9diocre et \u00e0 une inflation obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9e. Cela a \u00e9rod\u00e9 le pouvoir d&rsquo;achat des m\u00e9nages, alimentant la pauvret\u00e9 et l&rsquo;instabilit\u00e9 sociale.<\/p>\n\n\n\n<p>Une partie de la r\u00e9ponse politique \u00e0 ces risques d&rsquo;inflation est entre les mains des pays en d\u00e9veloppement eux-m\u00eames. Un cadre de politique budg\u00e9taire cr\u00e9dible contribuerait grandement \u00e0 stabiliser les attentes et \u00e0 \u00e9liminer le risque de domination budg\u00e9taire. Bien qu&rsquo;un assainissement budg\u00e9taire en pleine pand\u00e9mie ne soit manifestement pas appropri\u00e9, un contr\u00f4le plus strict de la corruption et une r\u00e9duction des fuites contribueraient \u00e0 garantir que les d\u00e9penses publiques atteignent leurs b\u00e9n\u00e9ficiaires vis\u00e9s et \u00e0 maximiser leur impact.<\/p>\n\n\n\n<p>La corruption co\u00fbte aux \u00e9conomies en d\u00e9veloppement environ 1,3 billion de dollars par an, soit les trois quarts du PIB de l&rsquo;Afrique subsaharienne. La crise du covid-19 devrait inciter les gouvernements des pays en d\u00e9veloppement \u00e0 s\u00e9vir contre les d\u00e9tournements de fonds publics. Cela cr\u00e9era une marge de man\u0153uvre budg\u00e9taire pour att\u00e9nuer l&rsquo;impact de l&rsquo;inflation sur les m\u00e9nages les plus pauvres tout en pr\u00e9parant le terrain pour une reprise et une croissance \u00e9conomique soutenue.<\/p>\n\n\n\n<p>Mais la communaut\u00e9 internationale peut \u00e9galement aider les pays \u00e0 faible revenu \u00e0 surmonter les pi\u00e8ges de l&rsquo;inflation. Dans de tels cas, la stabilit\u00e9 macro\u00e9conomique dans les pays les plus pauvres d\u00e9pend fortement des financements ext\u00e9rieurs. La communaut\u00e9 internationale a donc un besoin urgent de renforcer les r\u00e9serves internationales des \u00e9conomies en d\u00e9veloppement afin de soutenir leurs devises et de ma\u00eetriser les risques d&rsquo;inflation. Alors que les pressions inflationnistes restent g\u00e9n\u00e9ralement sous contr\u00f4le pour l&rsquo;instant, le risque d&rsquo;inflation dans ces \u00e9conomies peut se mat\u00e9rialiser de mani\u00e8re non lin\u00e9aire. Par exemple, l&rsquo;\u00e9puisement continu des r\u00e9serves internationales pourrait entra\u00eener une d\u00e9pr\u00e9ciation soudaine de la monnaie d&rsquo;un pays. Cela peut pr\u00e9cipiter l&rsquo;inflation galopante, surtout si les autorit\u00e9s manquent de cr\u00e9dibilit\u00e9 pour ancrer les anticipations.<\/p>\n\n\n\n<p>L&rsquo;acc\u00e9l\u00e9ration de l&rsquo;inflation, ainsi que la d\u00e9t\u00e9rioration des perspectives de croissance et d&#8217;emploi, exposeront les \u00e9conomies en d\u00e9veloppement au type d&rsquo;instabilit\u00e9 sociopolitique r\u00e9cemment observ\u00e9 en Tunisie, en Afrique du Sud, au Nigeria et au S\u00e9n\u00e9gal. Les effets d&rsquo;entra\u00eenement d&rsquo;une telle agitation sont exactement ce dont l&rsquo;\u00e9conomie mondiale n&rsquo;a pas besoin alors qu&rsquo;elle se remet de la pand\u00e9mie.<\/p>\n\n\n\n<p>Heureusement, la r\u00e9cente allocation de 650 milliards de dollars de droits de tirage sp\u00e9ciaux du Fonds mon\u00e9taire international repr\u00e9sente une opportunit\u00e9 id\u00e9ale pour aider les \u00e9conomies en d\u00e9veloppement. Bien que les DTS soient de plus en plus (et \u00e0 juste titre) consid\u00e9r\u00e9s comme un outil de d\u00e9veloppement, ils sont essentiellement un actif de r\u00e9serve qui peut avoir d&rsquo;importants avantages anti-inflationnistes. Veiller \u00e0 ce que davantage de nouveaux DTS passent des \u00e9conomies avanc\u00e9es aux pays en d\u00e9veloppement renforcera les r\u00e9serves internationales des pays les plus pauvres et contribuera ainsi \u00e0 prot\u00e9ger des milliards de personnes contre le risque d&rsquo;inflation. Cela, \u00e0 son tour, permettra aux autorit\u00e9s nationales et au secteur priv\u00e9 d&rsquo;agir de mani\u00e8re d\u00e9cisive pour relancer la croissance et r\u00e9duire la pauvret\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>Une grande partie du monde en d\u00e9veloppement est toujours en proie \u00e0 la pand\u00e9mie. Mais avant m\u00eame que le coronavirus ne soit vaincu, les d\u00e9cideurs mon\u00e9taires devront peut-\u00eatre faire face \u00e0 des menaces inflationnistes potentiellement graves. Ils devraient commencer \u00e0 se pr\u00e9parer maintenant.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Copyright: Project Syndicate, 2021. <\/strong><strong>\u2028<\/strong><strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>www.project-syndicate.org&nbsp;<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Par Rabah Arezki et Jean-Pierre Landau Une combinaison de chocs et de vuln\u00e9rabilit\u00e9s inflationnistes sp\u00e9cifiques pourrait s\u00e9rieusement menacer la stabilit\u00e9<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":9204,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"colormag_page_container_layout":"default_layout","colormag_page_sidebar_layout":"default_layout","om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[38],"tags":[],"class_list":["post-9194","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-debats"],"aioseo_notices":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.4 - 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