{"id":96639,"date":"2026-09-27T21:35:55","date_gmt":"2026-09-27T20:35:55","guid":{"rendered":"https:\/\/lasentinelle.dz\/?p=96639"},"modified":"2026-09-27T21:36:31","modified_gmt":"2026-09-27T20:36:31","slug":"recommandations-du-fmi-de-profondes-reformes-structurelles-a-engager","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lasentinelle.dz\/index.php\/2026\/09\/27\/recommandations-du-fmi-de-profondes-reformes-structurelles-a-engager\/","title":{"rendered":"Recommandations du FMI\u00a0: De profondes r\u00e9formes structurelles \u00e0 engager"},"content":{"rendered":"\n

Par Abderrahmane Mebtoul<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Professeur des universit\u00e9s, expert international,<\/strong> ancien directeur d’\u00e9tudes au minist\u00e8re de l’Industrie, de l’\u00c9nergie et de Sonatrach, haut magistrat, premier conseiller, directeur g\u00e9n\u00e9ral des \u00e9tudes \u00e9conomiques (1980-1983) \u00e0 la Cour des comptes, pr\u00e9sident de la commission Transition \u00e9nerg\u00e9tique des 5+5+Allemagne.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Dans son \u00e9valuation au titre de l’article IV, publi\u00e9e le 21 septembre 2026, dont les donn\u00e9es de la pr\u00e9sente contribution sont extraites du rapport original, le FMI recommande au gouvernement alg\u00e9rien de profondes r\u00e9formes structurelles allant vers une \u00e9conomie de march\u00e9 concurrentielle et ma\u00eetris\u00e9e, conciliant efficacit\u00e9 \u00e9conomique et justice sociale, et combattant la corruption et la mauvaise gestion.<\/p>\n\n\n\n

Le FMI met en relief deux contraintes d\u00e9terminantes \u00e0 lever pour l’avenir de l’\u00e9conomie alg\u00e9rienne.<\/p>\n\n\n\n

1. R\u00e9duire l’\u00e9cart entre le cours officiel et le march\u00e9 parall\u00e8le<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Le FMI recommande de r\u00e9duire l’\u00e9cart entre le cours officiel et celui du march\u00e9 parall\u00e8le, actuellement compris entre 75 et 80 %, l’institution internationale insistant sur la n\u00e9cessit\u00e9 d’accorder davantage de flexibilit\u00e9 au taux de change. Or la th\u00e9orie \u00e9conomique qui postule que toute d\u00e9valuation dynamise les exportations, en les rendant moins ch\u00e8res au niveau international, repose sur l’hypoth\u00e8se fondamentale d’une \u00e9conomie productive \u2014 hypoth\u00e8se que d\u00e9ment la situation actuelle de l’\u00e9conomie alg\u00e9rienne. La monnaie, en elle-m\u00eame, ne peut \u00eatre consomm\u00e9e ni utilis\u00e9e directement comme bien de production dans le processus productif : elle est un stock inerte qui ne produit rien et se contente de faciliter les \u00e9changes. Toute masse mon\u00e9taire en hausse cr\u00e9e l’illusion d’une richesse fictive, sans rapport avec le niveau de production r\u00e9el d’une nation, et amplifie l’inflation.<\/p>\n\n\n\n

Les \u00e9tudes empiriques sur le commerce ext\u00e9rieur alg\u00e9rien de 1970 \u00e0 2026 montrent qu’une d\u00e9valuation stimule rarement les exportations nationales hors hydrocarbures, en raison de la faiblesse de l’offre locale exportable. Pour preuve, le dinar alg\u00e9rien a connu une d\u00e9pr\u00e9ciation acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e entre 1970 et septembre 2026, et l’\u00e9conomie demeure, en septembre 2026, d\u00e9pendante de la rente des hydrocarbures, qui irrigue tout le corps \u00e9conomique et social, directement et indirectement.<\/p>\n\n\n\n

1970 : 4,94 DA pour 1 dollar (\u00e9quivalent \u00e0 l’\u00e9poque \u00e0 environ 1 franc fran\u00e7ais).
1980 : 5,03 DA pour 1 dollar.
1995 : 47,68 DA pour 1 dollar (suite \u00e0 la d\u00e9valuation de 40,17 % en avril 1994, dans le cadre de la th\u00e9rapie de choc du FMI apr\u00e8s la cessation de paiement).
2001 : 77,26 DA pour 1 dollar et 69,20 DA pour 1 euro.
2005 : 73,36 DA pour 1 dollar et 91,32 DA pour 1 euro.
2010 : 74,31 DA pour 1 dollar et 103,49 DA pour 1 euro.
2015 : 100,46 DA pour 1 dollar et 111,44 DA pour 1 euro.
2020 : 128,31 DA pour 1 dollar et 161,85 DA pour 1 euro.
Septembre 2025 : 129 DA pour 1 dollar et 152 DA pour 1 euro.
22 septembre 2026 : 133,65 DA pour 1 dollar et 153,21 DA pour 1 euro.<\/p>\n\n\n\n

Cet \u00e9cart croissant entre le march\u00e9 officiel et le march\u00e9 parall\u00e8le des devises constitue une prime du march\u00e9 parall\u00e8le. Cependant, pour paraphraser les strat\u00e8ges militaires, il faut distinguer la tactique quotidienne de la strat\u00e9gie \u00e0 moyen et long terme, donc s’attaquer \u00e0 l’essence du mal et non \u00e0 ses apparences, car rien ne garantit que la distorsion sur le march\u00e9 parall\u00e8le des changes \u2014 o\u00f9 s’\u00e9changent d\u00e9j\u00e0 l’euro et le dollar \u00e0 des taux bien sup\u00e9rieurs aux cours de la Banque d’Alg\u00e9rie \u2014 puisse \u00eatre \u00e9radiqu\u00e9e, tant que perdure l’importance de la sph\u00e8re informelle. Celle-ci s’appuie massivement sur l’usage des billets de banque (cash), au d\u00e9triment des ch\u00e8ques ou des paiements \u00e9lectroniques, par manque de confiance, engendrant des situations de monopole ou d’oligopole ayant augment\u00e9 en valeur absolue entre 2000 et 2025, tout en restant stables en valeur relative par rapport \u00e0 l’\u00e9volution de la masse mon\u00e9taire globale en circulation.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 fin 2008, la part de la monnaie fiduciaire repr\u00e9sentait 22,1 % de la masse mon\u00e9taire globale (M2) ; en 2010, 25,3 % ; en 2012, 26,7 % ; en 2019, 32,94 %, pour un montant \u00e9quivalant, au cours actuel de 134 dinars pour un dollar, \u00e0 40 milliards de dollars. \u00c0 la fin 2020, la monnaie hors banques \u00e9tait \u00e9valu\u00e9e par la Banque d’Alg\u00e9rie, toujours au m\u00eame cours dinar\/dollar, \u00e0 6 140,7 milliards de dinars, soit 46 milliards de dollars, soit 34,73 % de la masse mon\u00e9taire globale, ce ratio stagnant autour de 33-34 % en 2021 et 2022, avant d’atteindre environ 7 395 milliards de dinars. En 2023, la monnaie fiduciaire en circulation d\u00e9passait les 8 000 milliards de dinars, soit plus de 55 milliards de dollars, et \u00e0 la fin du mois d’ao\u00fbt 2025, la monnaie en circulation atteignait le niveau historique de pr\u00e8s de 9 700 milliards de dinars, soit plus de 72 milliards de dollars, maintenant son poids critique \u00e0 environ 34 % de la masse mon\u00e9taire globale M2.<\/p>\n\n\n\n

Une d\u00e9cision administrative d’alignement de la cotation du dinar officiel sur celle du march\u00e9 parall\u00e8le, sans r\u00e9formes structurelles, aurait six cons\u00e9quences, avec un risque de vives tensions sociales et s\u00e9curitaires :<\/p>\n\n\n\n

\u2014 Une baisse de la valeur de la monnaie rend l’achat de produits en devises \u00e9trang\u00e8res beaucoup plus co\u00fbteux.
\u2014 Le prix \u00e9tant l’indicateur de l’allocation des ressources rares \u2014 loi \u00e9conomique universelle \u2014, cette distorsion des prix, provoqu\u00e9e par la cr\u00e9ation mon\u00e9taire, d\u00e9courage les cr\u00e9ateurs de richesses, \u00e0 savoir les entreprises, au profit des sp\u00e9culateurs, avec des impacts sociaux tels que la baisse du pouvoir d’achat, en particulier pour les revenus fixes, fonctionnaires et salari\u00e9s, les m\u00e9nages d\u00e9tenant des actifs tangibles (immobilier, actions, or) \u00e9tant moins p\u00e9nalis\u00e9s.
\u2014 Le surco\u00fbt des produits \u00e9trangers se r\u00e9percute directement sur les prix \u00e0 la consommation int\u00e9rieure, aggravant la hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix ; solution illusoire, l’augmentation des salaires conduit in\u00e9vitablement \u00e0 la spirale inflationniste \u2014 hausse des prix, hausse des salaires.
\u2014 Les d\u00e9penses publiques libell\u00e9es en devises augmentent, bien que les revenus p\u00e9troliers, exprim\u00e9s en dollars, soient temporairement \u00ab gonfl\u00e9s \u00bb en comptabilit\u00e9 locale une fois convertis en dinars, ce qui masque l’ampleur r\u00e9elle du d\u00e9ficit budg\u00e9taire.
\u2014 La monnaie reposant sur la confiance, les citoyens perdent foi en la monnaie nationale et se tournent vers le troc, les devises \u00e9trang\u00e8res ou des actifs alternatifs. Les agents \u00e9conomiques d\u00e9tenant du capital sous forme liquide ou sur des comptes d’\u00e9pargne, voyant la valeur r\u00e9elle de leur argent diminuer, se lanceraient dans des activit\u00e9s sp\u00e9culatives, accroissant encore l’\u00e9cart entre le dinar officiel et celui du march\u00e9 parall\u00e8le.
\u2014 Les emprunteurs, notamment l’\u00c9tat, qui remboursent leurs dettes avec une monnaie d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9e, favoriseraient les d\u00e9biteurs au d\u00e9triment des cr\u00e9anciers.<\/p>\n\n\n\n

2. La trajectoire des finances publiques et des r\u00e9serves de change<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Concernant les indicateurs financiers, le FMI note qu’\u00e0 court terme, entre 2024 et 2026, ils demeurent solides gr\u00e2ce aux recettes des hydrocarbures, favoris\u00e9es par la hausse des prix due aux tensions g\u00e9ostrat\u00e9giques. Mais c’est surtout pour la p\u00e9riode 2028-2030 que le niveau \u00e9lev\u00e9 de la dette publique, conjugu\u00e9 \u00e0 un fort d\u00e9ficit budg\u00e9taire et \u00e0 la baisse des r\u00e9serves de change, suscite l’inqui\u00e9tude.<\/p>\n\n\n\n

La dette brute des administrations publiques (hors garanties), sous l’effet d’une mon\u00e9tarisation accrue de l’\u00e9conomie et d’un recours croissant au financement de l’\u00c9tat par la Banque d’Alg\u00e9rie, passe de 47,1 % en 2024 \u00e0 52,1 % en 2025, 53,2 % en 2026, 75,4 % en 2029 et 79,0 % en 2030. La th\u00e9orie keyn\u00e9sienne de la relance par l’\u00e9mission mon\u00e9taire, misant sur l’effet multiplicateur permis par la sous-utilisation des capacit\u00e9s productives, ne s’applique pas \u00e0 un pays souffrant d’une faiblesse structurelle de l’offre : une \u00e9mission mon\u00e9taire sans contrepartie productive y alimente m\u00e9caniquement l’inflation.<\/p>\n\n\n\n

Concernant le niveau des r\u00e9serves de change, selon la d\u00e9finition du FMI, applicable \u00e0 l’ensemble des pays, la structure standard des r\u00e9serves de change s’articule autour de quatre grands types d’actifs : l’or mon\u00e9taire d\u00e9tenu directement par les banques centrales ; les devises \u00e9trang\u00e8res (actifs libell\u00e9s en monnaies \u00e9trang\u00e8res \u2014 obligations, liquidit\u00e9s, d\u00e9p\u00f4ts) ; les cr\u00e9ances sur le FMI (position de r\u00e9serve et avoirs d\u00e9tenus aupr\u00e8s de l’institution) ; et les droits de tirage sp\u00e9ciaux (DTS), actif de r\u00e9serve international cr\u00e9\u00e9 par le FMI. La Banque d’Alg\u00e9rie doit \u00e9clairer l’opinion publique \u2014 non les seules institutions internationales, qui connaissent d\u00e9j\u00e0 la m\u00e9thode de calcul.<\/p>\n\n\n\n

De 2000 \u00e0 2025, voici l’\u00e9volution officielle des r\u00e9serves de change, avec les pr\u00e9visions du FMI de 2026 \u00e0 2031 (source FMI) :<\/p>\n\n\n\n

2000 : 11,5 milliards de dollars \u2014 2001 : 17,9 milliards de dollars \u2014 2002 : 23,1 milliards de dollars \u2014 2003 : 32,9 milliards de dollars \u2014 2004 : 43,1 milliards de dollars \u2014 2005 : 56,2 milliards de dollars \u2014 2010 : 162,2 milliards de dollars \u2014 2011 : 175,6 milliards de dollars \u2014 2012 : 190,6 milliards de dollars \u2014 2013 : 194,0 milliards de dollars \u2014 2014 : 178,9 milliards de dollars \u2014 2015 : 144,1 milliards de dollars \u2014 2016 : 114,1 milliards de dollars \u2014 2017 : 97,33 milliards de dollars \u2014 2018 : 79,88 milliards de dollars \u2014 2019 : 62 milliards de dollars \u2014 2020 : 44,2 milliards de dollars \u2014 2021 : 47 milliards de dollars \u2014 2022 : 61 milliards de dollars \u2014 2023 : 70 milliards de dollars \u2014 fin 2025 : 51,0 milliards de dollars.<\/p>\n\n\n\n

Le FMI pr\u00e9cise que ces donn\u00e9es se basent sur les informations de la Banque d’Alg\u00e9rie. Fin 2026 : 46,5 milliards de dollars ; fin 2027 : 41,0 milliards de dollars ; fin 2028 : 33,4 milliards de dollars ; fin 2029 : 27,8 milliards de dollars ; fin 2030 : 23,5 milliards de dollars ; fin 2031 : 19,8 milliards de dollars.<\/p>\n\n\n\n

Comme la cotation du dinar est corr\u00e9l\u00e9e \u00e0 plus de 70 % aux r\u00e9serves de change, si ce sc\u00e9nario pessimiste \u2014 non souhaitable \u2014 venait \u00e0 se r\u00e9aliser, la Banque d’Alg\u00e9rie devrait d\u00e9valuer officiellement le dinar, avec un impact inflationniste, d’autant plus si l’appareil productif reste au m\u00eame niveau qu’en 2026, le secteur industriel ne d\u00e9passant pas 5-6 % du PIB en 2025, un secteur domin\u00e9 \u00e0 plus de 90 % par de petites PMI-PME, selon les donn\u00e9es du registre du commerce, dont bon nombre sont peu comp\u00e9titives.<\/p>\n\n\n\n

La Banque d’Alg\u00e9rie doit par ailleurs clarifier si elle comptabilise ou non, selon les normes du FMI, la valeur de ses r\u00e9serves d’or \u2014 dont le volume n’a pas vari\u00e9 d’un gramme depuis 2000, selon le World Gold Council, la production actuelle \u00e9tant marginale et destin\u00e9e \u00e0 la consommation int\u00e9rieure (bijouterie). Selon le pr\u00e9sent rapport du FMI, les r\u00e9serves de change de l’Alg\u00e9rie sont estim\u00e9es \u00e0 46 milliards de dollars fin 2026. En comptabilisant les r\u00e9serves d’or, soit environ 173 tonnes au cours de 139 307 dollars US en septembre 2026 (sur la base d’un prix du gramme \u00e0 environ 139,31 dollars US et de l’once \u00e0 4 332,93 dollars US), cet or repr\u00e9sente environ 24 milliards de dollars ; sans lui, les r\u00e9serves s’\u00e9tabliraient \u00e0 22 milliards de dollars fin 2026, DTS d\u00e9tenus au FMI inclus (4-5 milliards de dollars).<\/p>\n\n\n\n

Le rapport du FMI souligne n\u00e9anmoins les importantes potentialit\u00e9s de l’\u00e9conomie alg\u00e9rienne, sous r\u00e9serve de profondes r\u00e9formes, loin des injonctions purement administratives. Car la monnaie est avant tout un rapport social et un signe abstrait, dont la valeur et l’acceptation universelle reposent enti\u00e8rement sur la confiance partag\u00e9e : elle n’est pas la richesse elle-m\u00eame, mais son vecteur de circulation. Les manipulations administratives, qu’elles prennent la forme d’une planche \u00e0 billets excessive ou d’une d\u00e9valuation brutale, peuvent d\u00e9clencher de graves crises politiques et sociales, avec un impact s\u00e9curitaire.<\/p>\n\n\n\n

D’o\u00f9 l’urgence, pour l’Alg\u00e9rie, d’\u00e9viter l’illusion renti\u00e8re, en privil\u00e9giant les v\u00e9ritables producteurs de richesses, \u00e0 savoir les entreprises \u2014 qu’elles soient publiques, priv\u00e9es nationales ou \u00e9trang\u00e8res \u2014, dans le cadre du r\u00f4le strat\u00e9gique d’un \u00c9tat r\u00e9gulateur, et donc d’aller rapidement vers de profondes r\u00e9formes structurelles liant la sph\u00e8re r\u00e9elle et la sph\u00e8re financi\u00e8re, la dynamique \u00e9conomique et la dynamique sociale. En somme, l’avenir de l’Alg\u00e9rie d\u00e9pendra avant tout de ce que les Alg\u00e9riens, avec la pleine participation des femmes \u00e0 la gestion de la Cit\u00e9 \u2014 signe de la vitalit\u00e9 de toute soci\u00e9t\u00e9 \u2014, voudront qu’il soit.<\/p>\n\n\n\n

En r\u00e9sum\u00e9, tout pays, et singuli\u00e8rement en Afrique, a besoin d’analyses objectives, sans d\u00e9nigrement ni louanges d\u00e9connect\u00e9es des r\u00e9alit\u00e9s, les institutions internationales disposant des v\u00e9ritables indicateurs financiers. L’information conna\u00eet une transformation profonde, port\u00e9e par l’intelligence artificielle et les r\u00e9seaux sociaux, et tout gouvernement devra trouver des solutions \u00e0 une situation complexe, afin d’\u00e9viter les rumeurs d\u00e9vastatrices, dont l’effet est d’alimenter la m\u00e9fiance \u00e0 l’\u00e9gard des informations officielles et, partant, le divorce entre l’\u00c9tat et les citoyens. Ce constat n’est pas propre \u00e0 l’Afrique : le monde traverse une crise profonde, mais le continent dispose des potentialit\u00e9s n\u00e9cessaires pour surmonter ses difficult\u00e9s. C’est dans ce cadre que s’inscrit la pr\u00e9sente contribution, tir\u00e9e de l’exp\u00e9rience alg\u00e9rienne, qui engage la s\u00e9curit\u00e9 et appelle des strat\u00e9gies d’adaptation, loin des mesures administratives bureaucratiques et conjoncturelles, lesquelles ne font qu’\u00e9largir la sph\u00e8re informelle en bloquant le d\u00e9veloppement.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Par Abderrahmane Mebtoul Professeur des universit\u00e9s, expert international, ancien directeur d’\u00e9tudes au minist\u00e8re de l’Industrie, de l’\u00c9nergie et de Sonatrach,<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":7876,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"colormag_page_container_layout":"default_layout","colormag_page_sidebar_layout":"default_layout","om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"footnotes":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"default","_google_business_share_type":"default","_bluesky_share_type":"default","_mastodon_share_type":"default","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"","timeOption":"","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":""},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[56,38],"tags":[],"class_list":["post-96639","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-contribution","category-debats"],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t